信达证券：供需同步缩量 煤炭价格或将保持坚挺

来源：证券时报网

信达证券认为，在需求转淡同时供给受限、库存下滑的背景下，煤炭价格或将保持坚挺。一方面，70年大庆即将到来，主产地环保安监有所加强，部分煤矿已控制生产节奏，煤价止跌上涨。此外，下游六大电煤炭库存跌破1600万吨，水电也即将进入乏力期，东北地区提前启动冬储拉运，民用块煤需求释放，价格小幅上涨，叠加主要外运铁路逐步开展秋季集中修，多因素作用下产地情绪转好，整体有回暖之势。另一方面，入秋以后，电厂日耗回落，淡季到来。步入九月，我国大部地区高温退散，居民制冷用电需求有所减少，部分地区雨水偏多，且后续电厂将迎来机组检修，动力煤需求逐步向淡季过渡，电厂持续采购补库的动力不足。整体来看，现阶段煤炭供需同步缩量，尤其是产地供给收紧预期下，港口煤价或将保持坚挺。焦煤方面，国内炼焦煤市场整体偏稳运行，分煤种继续呈现差异化走势。低硫主焦资源整体需求较好，价格高位坚挺，由于焦炭市场走弱，部分高价焦煤资源下调价格，让利焦企；与低硫资源相比，配煤资源基本一直承压运行。整体来看，主流焦煤价格弱稳运行。动力煤继续推荐估值优势明显，安全边际较高且具有成长性的兖州煤业（H、A），资源禀赋优异，内生增长空间较大的陕西煤业，和业绩稳健、现金流充沛的中国神华（H、A）三大核心标的。炼焦煤积极关注西山煤电（国改预期）、淮北矿业、平煤股份等以及煤炭供应链管理与金融公司瑞茂通。

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