7月PMI回升至三个月高点 制造业初显企稳信号

7月份，非制造业商务活动指数为53.7%，比上月回落0.5个百分点，非制造业总体保持较快扩张。

中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心昨日公布数据显示，7月份制造业采购经理指数（PMI）为49.7%，为三个月高点，比上月上升0.3个百分点。这是该指数4月份以来首现回升，表明经济运行缓中趋稳。

“7月份PMI指数小幅提高，表明经济下行态势趋缓。受市场需求变化拉动，生产经营活动出现恢复迹象，表明宏观政策逆周期调节效果开始显现。”国务院发展研究中心研究员张立群说。

诸多分项指数也纷纷回升。其中，新订单指数、新出口订单指数和在手订单指数均有所上升，企业生产经营活动预期指数也上升0.2个百分点至53.6%。

交行金融研究中心高级研究员刘学智在接受上证报记者采访时表示，“二季度以来减税降费落地，为制造业减税力度较大，有助于缓解制造业成本压力，提振市场信心。”

当日一并公布的非制造业PMI数据进一步印证经济趋稳的判断。数据显示，7月份，非制造业商务活动指数为53.7%，比上月回落0.5个百分点，非制造业总体保持较快扩张。

中国物流信息中心分析师武威表示，7月指数回落，存在短期因素影响。长期看，非制造业PMI仍运行在较高水平，稳健运行格局未变。此外，就业活动回升，暑期消费向好，新兴服务业表现活跃，都传递出经济运行中的积极变化。

尽管制造业PMI小幅回升，但指数仍在荣枯线以下，经济下行压力仍不容忽视，回稳基础仍需大力巩固。分析人士普遍认为，下半年稳增长政策有望加大力度。

今年以来，制造业投资和基建投资增速都处于低位，上半年累计增速均仅为3%，显著低于5.8%的固定资产投资增速。

日前召开的中央政治局会议提出，稳定制造业投资，实施城镇老旧小区改造、城市停车场、城乡冷链物流设施建设等补短板工程，加快推进信息网络等新型基础设施建设。

刘学智表示，稳投资是下半年重要工作，预计稳定制造业投资将加大定向支持力度。积极政策将有助于制造业走稳，未来制造业PMI有望回升到荣枯线以上。

摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊认为，本次政治局会议传递出政策层布局农村消费、加码新基建的意图，在外部不确定性加大的情况下立足深挖国内需求、以供给侧改革稳需求，后期各项扩大需求的政策预计会陆续推出，供需两端有望回稳。

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