三季报"全家福":头部券商领跑 "马太效应"越发明显

　　原标题 三季报“全家福”：头部券商强势领跑

□本报记者周璐璐马爽

截至10月30日晚，36家A股上市券商2019年第三季度报告披露完毕。按上市券商母公司口径统计，今年第三季度，36家券商合计实现营业收入921.53亿元，实现归母净利润243.12亿元。分析人士指出，无论是第三季度还是前三季度，上市券商的经营业绩均称得上“亮眼”。但从净利润结构来看，行业“马太效应”越发明显，十家头部券商净利润约占比行业的四分之三。

中信证券“双丰收”

按上市券商母公司口径统计，今年第三季度，36家券商合计实现营业收入921.53亿元，实现归母净利润243.12亿元；前三季度方面，36家券商营业收入、归母净利润累计分别为2744.57亿元、797.27亿元。其中，中信证券三季度营业收入、净利润均为行业第一。

数据显示，有20家上市券商第三季度营收超10亿元，其中中信证券以109.83亿元遥遥领先，海通证券、华泰证券、国泰君安、申万宏源、东方证券、广发证券均超50亿元。从营收同比来看，兴业证券、南京证券、东方证券、中国银河、太平洋等公司增长较为显著，同比增幅均超100%。

第三季度净利方面，数据显示，36家上市券商净利合计为243.12亿元，其中，中信证券以40.77亿元高居榜首；华泰证券紧随其后，为23.84亿元；海通证券、申万宏源、国泰君安、中信建投、广发证券、招商证券、中国银河、国信证券净利均超10亿元。从净利润同比来看，15家券商净利润同比增幅超100%，其中山西证券、东北证券增幅最为显著，分别达1283.50%和1143.78%。值得一提的是，太平洋、中原证券、西南证券均实现扭亏为盈。

从前三季度营收来看，36家上市券商营收累计为2744.57亿元，10家券商超100亿元，包括中信证券、海通证券、国泰君安、华泰证券、广发证券、申万宏源、东方证券、招商证券、中国银河、兴业证券。从同比变化方面来看，兴业证券、太平洋、东方证券同比增幅均超100%。

前三季度归母净利润方面，36家上市券商净利累计为797.27亿元，其中，中信证券以105.22亿元高居榜首，海通证券、国泰君安、华泰证券、广发证券均超50亿元，分别为73.86亿元、65.46亿元、64.41亿元、56.16亿元。从同比变化方面来看，16家上市券商同比增幅超100%，其中，东吴证券、国海证券、山西证券、东北证券同比增幅居前，分别为382.23%、354.63%、337.82%、220.33%。

“马太效应”越发明显

分析人士指出，从券商净利润结构来看，行业“马太效应”越发明显。

从前三季度利润看，中信证券、海通证券、国泰君安、华泰证券、广发证券、招商证券、申万宏源、中国银河、中信建投、国信证券等十家券商累计净利达575.05亿元，占行业净利润的72%。

从第三季度净利润看，中信证券、海通证券、华泰证券、国泰君安、申万宏源、东方证券、广发证券、中国银河、招商银行、中信建投等十家券商的净利润总和为180.90亿元，占行业净利润的74%。

业内人士表示，业绩数据凸显了“赚钱”大户多为头部券商，强者恒强格局依然存在，头部券商具有更雄厚的资本，在直投、外延式扩张、海外并购及业务发展上，将发挥出显著优势。一些券商开始拓展自己的优势领域。例如，华西证券在其三季报中表示，公司通过加大对研究所的投入，实现了研究所业务的实质性转变，这不仅是一次“补短板”行动，而且要把研究做成一项强势业务，以应对行业变化。

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