保壳迫在眉睫 *ST南糖拟剥离亏损资产

10月14日晚间，*ST 南糖(000911，SZ)公告称，公司拟挂牌转让控股子公司广西环江远丰糖业有限责任公司(以下简称远丰糖业)75%股权。事实上，远丰糖业已经连续三年亏损，且已经资不抵债。对本身业绩欠佳的*ST南糖来说，形成了一定的拖累。

《每日经济新闻》记者注意到，面临市场不景气，*ST南糖已经连续两年亏损，特别是在今年上半年业绩巨亏近5亿元的情况下，“保壳”对*ST南糖来说迫在眉睫。

拟出清远丰糖业股权

资料显示，远丰糖业主要从事食糖生产、销售等，在业务上与*ST南糖较为契合。当下，*ST南糖对远丰糖业的出资比例达75%。

不过，远丰糖业近年来业绩表现欠佳。按照*ST南糖的说法，远丰糖业已经连续三年亏损。去年，远丰糖业的营收为6923.16万元，净利润为负6708.5万元；今年上半年，远丰糖业的营收为7795.66万元，净利润则为负3841.61万元。

不仅如此，远丰糖业还陷入了严重的资不抵债窘境。2018年底和2019年6月底，公司的资产总额分别为1.31亿元、1.26亿元，而负债总额却分别高达4.74亿元和5.07亿元，净资产分别为负3.43亿元和负3.81亿元。

这也不难解释，*ST南糖为何选择将其全部剥离了。*ST南糖在公告中也坦言，远丰糖业近三年来连续亏损，转让其股权有利于减少对公司的不利影响。不过，交易对公司利润的影响，尚无法预计。

《每日经济新闻》记者注意到，截至2019年6月30日，*ST南糖为远丰糖业提供财务资助及产生的利息应收款项余额合计达4.92亿元。

*ST南糖表示，截至公告披露日，南宁糖业与远丰糖业经营性资金往来余额为零。股权挂牌转让完成后，远丰糖业债务不发生变更，依然由远丰糖业承担，远丰糖业对公司的债务由股权受让方代为清偿。*ST南糖最新召开的董事会，也同意了拟挂牌转让远丰糖业75%股权的事项。

上市公司已经连亏两年

*ST南糖已经连续两年亏损，如果2019年度再度亏损，根据相关规定，公司股票将被“暂停上市”。

想要扭转业绩颓势，相比提振业绩，出让子公司股权或许更为快速，况且远丰糖业本身也属资不抵债且连续三年亏损，对于*ST南糖来说，甩掉“包袱”，更能轻装上阵。

事实上，从2016年糖业市场下行开始，产业链上的上市公司多数表现欠佳。《每日经济新闻》记者注意到，2017年*ST南糖亏损达1.94亿元，2018年*ST南糖亏损高达13.63亿元。粗略计算，*ST南糖两年亏损额度达15.57亿元，而截至10月14收盘，*ST南糖的市值为18.76亿元。

到了2019年上半年，*ST南糖的业绩并未好转。公司今年上半年净利润为-4.98亿元。对于*ST南糖来说，如果下半年不能实现扭亏为盈，公司将面临更为不利的处境。

在业内看来，对于*ST南糖来说，亟须通过多种措施，来确保2019年业绩为正以此实现“保壳”。而通过卖资产实现扭亏，在上市公司中不乏先例。

近来，和*ST南糖一样面临连续两年亏损，且今年上半年业绩欠佳的*ST海马(000572，SZ)等上市公司，纷纷宣布出售旗下资产。

10月14日晚间，香颂资本执行董事沈萌在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，之所以很多公司在三季度(提前一个季度)就开始“保壳”，是因为拖到年底的话，倘若经营状况没有得到好转，那个时候再去“保壳”，不一定能够成功。

“现在很多公司都是通过卖资产方式保壳，如果积压到年底，不一定很好卖，对于很多大股东来说，也没有太多的空间去实现上市公司保壳”。沈萌表示。

针对出售股权相关事宜，《每日经济新闻》记者按照*ST南糖的要求发去采访提纲，但截至发稿未收到回复。

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