做全面深化资本市场改革的践行者

⊙安徽证券期货业协会会长、华安证券股份有限公司董事长 章宏韬

日前，证监会在京召开全面深化资本市场改革工作座谈会，提出当前及今后一个时期全面深化资本市场改革的12方面重点任务，是解决当前资本市场发展改革中的重点、难点、痛点问题的“及时雨”。

一个规范的资本市场才能实现长期稳定发展。经过30年的发展，资本市场现已步入良性发展的轨道。“深改12条”中，进一步加大法治供给、加强投资者保护、提升稽查执法效能等举措，体现了“以人民为中心”的立场和监管理念的变化。未来，资本市场法治化进程将进一步加速，对重大违法违规行为，监管部门将保持零容忍的高压态势。

各类市场主体要敬畏法治，规范市场秩序，营造良好生态。证券经营机构要合规稳健经营，勤勉尽责、注重实效，做好上市辅导、持续督导、投资者教育、交易监控等工作，教育引导上市公司及大股东、董监高、投资者遵守资本市场规则体系，防治欺诈发行、大股东资金占用、违规担保、忽悠式重组、操纵市场、内幕交易等“牛皮癣”，维护好资本市场的法治形象和公信力。

一个透明的资本市场才能提升资源配置效率。市场化发行定价必须以真实、准确、完整、及时的信息披露为前提。以信息披露为中心的监管理念，在今年设立科创板并试点注册制改革中得到更充分的体现。“深改12条”为打造一个更加公平、透明的市场提供了契机，市场在资源配置中的功能将得到充分发挥，更有利于提升直接融资效率。

各类市场主体要敬畏市场，立足投融资本质，尊重市场规律。证券经营机构要当好资本市场的“看门人”，提升尽职调查能力，严把投行业务内核关，督促上市公司及大股东把精力从“业绩包装”“市值管理”转移到提升公司经营能力上来，做真账、讲真话，确保信息披露质量。

一个开放的资本市场才能具有国际影响力。近年来，我国资本市场对外开放举措频频，海外资金不断进入，资本市场国际化水平和服务能力不断提高。“深改12条”对落实对外开放举措起到“推进器”的作用，对其他改革也将发挥“催化剂”的作用。

各类市场主体要敬畏专业，提升自身能力。证券经营机构要转变“依靠牌照红利生存”的模式，借鉴先进理念、经营模式与管理技术，强化专业能力建设。在双向开放的形势下，以专业化、差异化来摆脱同质化、低端化，加快建设具有国际竞争力的综合性投资银行和财富管理机构，在更加国际化的竞争中站稳脚、说上话，维护开放环境下的金融安全。

一个有活力的资本市场才能具有强大的吸引力。活力体现在资产端是否具有投资价值、资金端是否具有定价能力、制度供给是否促进优质资产与长期资金的对接、直接融资比例是否提升。“深改12条”聚焦资本市场直接融资效率，着力完善市场基础制度，标志着这场改革是“四梁八柱”式改革，场内场外市场都将迎来新的发展机遇。

证券经营机构要增强大局意识，对科创板等基础性改革、试验性改革，要坚持“稳”字当头、“利”字靠边，促进资金端与资产端的高效对接，完善市场筹资、定价、风险转移功能，提升资本市场对优质企业的吸引力；要立足本源，提升主动服务实体经济转型升级、服务国家战略的意识，突出主业、突出创新，聚焦五大功能，推进自身产品和服务的供给侧结构性改革与创新。

一个有韧性的资本市场才能有效防范化解外部冲击。从宏观经济角度来看，持续深化改革使经济结构得到持续调整优化和不断升级，“肌体”韧性增强。从金融体系来看，金融去杠杆取得明显成效，宏观政策工具箱较为丰富、传导顺畅，“血脉”活力增强。从资本市场来看，当前A股市场估值水平较低、杠杆水平大幅下降、市场情绪比较稳定，“枢纽”作用增强。“深改12条”作为全面深化资本市场改革的序曲，将有力推进资本市场法治化、市场化、专业化、国际化，进一步增强资本市场的韧性和活力。

对证券经营机构而言，要敬畏风险，坚持底线思维，处理好发展、创新与稳定的关系。一是量力而行，稳中求进。不要过度重资产、过度综合化，不走“规模为王”的老路，不做无原则的“火中取栗”，避免犯大的颠覆性错误；二是要着力防范化解重大金融风险。健全制度“防火墙”，通过“管住人”更好地落实“看住钱”，做到“点”上的风险不外溢、不扩散，“面”上的风险不倒灌、不蔓延。

全面深化资本市场改革，可谓顺时应势。各类市场主体既是改革的参与者，也是改革的受益者，良好的市场发展环境，需要市场主体的共同参与、共同创造。近年来，安徽省证券期货业协会、华安证券在参与改革方面作了一些努力，也取得一定成效。我们愿同各方一道，做资本市场全面深化改革的拥护者、践行者，坚定不移办好自己的事，把自身风险管控好，把实体经济服务好，把资本市场建设好。

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